De financiële lasten voorvloeiende uit de investering zijn nog niet in rekening gebracht.
om de impact daarvan te bestuderen moeten we de complete liquiditeitspositie bekijken. Want de investeringsanalyse alleen situeert zich namelijk op het actief van de balans.

Investering => financiële behoefte (investeringsbedrag.) => indirect ook bijvoorbeeld creatie van extra voorraadaanleg door de nieuwe investering.

Vijftal technieken om investeringen achteraf te evalueren:

1) Boekhoudkundig rendement (BHR)= gemiddelde nettowinst/gemiddelde investering (investering/2)

-lineaire afschrijvingen en vermogen dat is geïnvesteerd vr het project ook lineair daalt. (grafiek pg 72)
-BHR > minimum vereiste rendement => project aanvaarden.
-soms gebruikt men als investeringsgetal gewoon het beginbedrag.
-Nadelen: slechte methode

1. Gebaseerd op winst en niet op kasstromen
2. Geen rekening houdende met timing van de kasstromen
3. Minimum vereist rendement wordt arbitrair betpaald
4. Variante bewijst het inaccurate karakter van de methode.

2) Terugverdienperiode (TVP) of payback methode

-Definitie:. Bepaalt het aantal jaar dat nodig is om de investering terug te betalen.

-gebruikmakende van kasstromen
-project wordt aanvaard als TVP lager is dan een aanvaard minimum.
= begininvestering / nettokasstromen
-nadelen: toch veel gebruikte methode.

1. Houdt geen rekening met wat daarna gebeurt.
2. Lengte van de vereist TVP wordt arbitrair vastgesteld
3. Kasinstromen worden niet geactualiseerd.
4. Spreiding van de mogelijke kasstromen niet in rekening, dus eigenlijk niet goede risico indicator.

3) Interne rendementsgraad (IRG) of internal rate of return. (IRR)

-Definitie: de rente die de contante waarde van de verwachte kasontvangsten gelijkstelt aan de contante waarde van de verwachte kasuitgaven.
-gebaseerd op de verdiscontering van de kasstromen.
-contante waarde begininvestering=contante waarde kasontvangsten.

-Het percentage toont aan welk rendement het investeringsproject geeft op het geïnvesteerde vermogen. Minimum vooropgestelde rendement heet hier hurdle rate of cutoff-rate.

Formule pg 75.

4) Nettocontantwaarde (NCW)

-Definitie: bepaalt de contante waarde van alle kasstromen op basis van een gegeven minimumrendement. De geactualiseerde waarde van de cash inflows min de geactualiseerde waarde van de cash outflows.
-verdiscontering van de kasstromen

-project aanvaard: contante waarde kasontvansten > contante waarde van de kasuitgaven.

-enige correcte methode

-hoe hoger het vereiste rendement, hoe lager de annuiteitsfactor en hoe lager de contante waarde van de te ontvangen kasstromen.

5) Winstgevendheidsindex of profitability index (PI)

De actuele waarde van de kasinstromen te delen door de actuele waarde van de kasuitstromen.

PI>1= project aanvaarden

Idem zoals nettocontantwaarde

Voorbeeld van vervangingsinvestering, die echter tezelfdertijd een uitbreiding van capaciteit teweegbrengt. Pg 71

Investering = De aankoop van vermogen =Uitgaven, niet per se kost. ( AFS: kost, geen uitgave)

Uitgave moet geschieden met de bedoeling toekomstige opbrengsten te genereren.

Vaststellingen:

• Uitgaven vandaag, opbrengst toekomstig. Timing van kasstroom nodig. Implicaties op thesauriebeheer.
• Impact balansstructuur, impact resultatenrekening => masterbudget aanpassen
• De tijdswaarde van geld moet dienen te worden berekend.
• Alternatieve investeringen beoordelen in het licht van shareholders value. (duurzaam ondernemen)

Drie types:

1) Vervangingsinvesteringen= vervangen bestaande investeringen. (economisch afgeschreven materiaal). Door technologische vooruitgang is zo’n vervaging meestal ook een capaciteitsuitbreiding. Investeringsbedrag meestal hoger nu. (modernisering en uitbreiding)

2) Uitbreidingsinvestering= niet samengaat met desinvesteren.

3) Immateriële investeringen= in onderzoek en ontwikkeling, aankoop van licenties, selectedring van oprichtingskosten. (hoogtechnologische bedrijven)