De Kredietcrisis

1.Opkomst Global Finance.
- Deregulering. Banken hoefden zich aan minder regels te houden.
- Spaaroverschot. Van landen met veel geld zoals China (exportoverschot), olielanden.
- Opkomst van andere financiële instituties (hedge funds, fund management companies)
- Schaalvergroting van banken. Banken worden groter.
- Functieverschuiving: van handels- en leenbank naar "investment bank". Banken gaan zelf
investeren.

2. Securitization
- Banken gaan over tot securitization: onderdeel van financialization. Zie dia.
Voordelen bank van CMOs/CDOs:
- Balansverkorting: minder schuld, geringere eigen vermogensbuffer.
- Verbeteren van liquiditeitspositie (toekomstige geldstromen direct te gelde gemaakt)
- Groot aanbod van spaargeld (savings glut).
- Spreiding risico.

3. Proces van securitization nader bekeken.
- Koper van huis krijgt hypotheek van bank.
- Bank zet aantal hypotheken van wisselende kwaliteit bij elkaar in CDO/MBO: securitization.
- CDO/MBO wordt door verkocht, al dan niet verder versneden, via financiële markten, aan weer
andere financiële instellingen: hedge funds, pensioenfondsen, andere banken.

- Interdependentieketens langer en mondiaal en minder transparant.

4. Wat ging er fout?
- Sub-prime mortages: lenen aan niet-solvabele huizenkopers: banken als pushers. Konden
huizenkopers het niet terugbetalen verkocht ze gewoon de huizen door stijgende huizenprijzen.
- Crediet bubble: consumenten zijn steeds meer gaan lenen.
- Prikkelstructuur in financiële sector gericht op korte termijn winsten (bonussen).
- Casino gedrag: gokken inherent aan financiële systeem.
- Herd behavior: denken dat huizenprijzen alleen maar omhoog kunnen. Rating Agencies hebben
onderschat hoe slecht de hypotheken waren.
- Intransparantie: volstrekt onduidelijk hoe groot risico is en waar het zit.
- Systeem geen risico spreiding, maar juist systemic risk dat vrijwel complete global finance getroffen
heeft: bijna alle banken hadden direct of indirect wel besmette.... zie dia

5. De kredietcrisis.
- Sub-prime mortgages: aflossingen worden niet meer betaald.
- Huizenprijzen gingen dalen: onderpand minder waard.
- CDOs en MBOs dalen in waarde.
- Financiële instellingen zien plotseling eigen vermogen dalen (leverage werkt andere kant uit: meer
leningen intrekken).
- Grote onzekerheid over kredietwaardigheid van financiële.... ZIE DIA

6. Nasleep kredietcrisis.
- Overheden moeten banken redden en massaal geld in systeem pompen.
- Afname kredietverstrekking.
- Eurocrisis.
- Vertrouwen in global finance ondermijnd.

Global Cities: Concentratie van top-level financiële functies in paar steden: "commanding heigths of capitalism" of "global cities": Londen, New York, Tokyo, Hong Kong. Aanwezigheid hoofdkantoren multinationals. Arbeidspool van hoogopgeleide specialisten. Gerelateerde bedrijvigheid: advocatenkantoren, consultancies. Kennisuitwisseling via Face-to-Face contacten. Waarom is F2F in sommige gebieden beter dan bijv. skype, mail? Betere inschatting van betrouwbaarheid, makkelijker om iemand op de punt van de tong te proeven, directe uitwisseling, rijkere communicatie. Culturele en consumentenvoorzieningen. Transport- en communicatieinfrastructuur.