Een obligatie geeft aan de houder het recht op een jaarlijkse intrestvergoeding en op de terugbetaling van de hoofdsom op het einde van de looptijd.

De hoofdsom = nominale waarde van de obligatie

Jaarlijkse intrestopbrengst = de coupon = nominale waarde van de obligatie * de contractueel voorziene of couponintrestvoet (die gewoonlijk gelijk is aan de intrestvoet op het tijdstip van uitgifte)

De prijs van een obligatie op een later ogenblik (de beurskoers) = actuele waarde van de nog resterende betalingen.

Zie vb. p 299

• Als de marktintrestvoet stijgt boven de coupointrest => De prijs van de obligatie is gedaald beneden haar nominale waarde.
• Als de intrestvoet zou gedaald zijn beneden de couponintrestvoet, dan zou de obligatieprijs tot boven de nominale waarde gestegen zijn.

De obligatieprijzen zijn bijgevolg afhankelijk van de evolutie van de intrestvoet. Zij nemen af bij een stijging van de intrestvoet en nemen toe bij een intrestvoetdaling! Het effect van de intrestvoetwijzigingen op de obligatieprijzen is groter naarmate de looptijd van de obligaties langer is.

We voeren nu de omgekeerde berekeningen uit:

We bepalen het rendement (r) van die obligatie op dat ogenblik als de discontovoet waarbij de actuele waarde van de te verwachten betalingen gelijk is aan de huidige prijs.

Een daling van de obligatiekoers komt dan overeen met een stijging van het rendement, en maakt het beleggen in obligaties aantrekkelijk.

Zie vb p 500

Hoeveel dient een individu nu te betalen om in de toekomst een bepaald bedrag te ontvangen? We spreken van de actuele of tegenwoordige waarde van een in de toekomst te ontvangen som.

Vb. een individu zal nu 100 euro moeten betalen om volgend jaar 108 euro te krijgen: 108 euro volgend jaar is voor hem nu 100 euro waard. (bij een intrestvoet van 8%)

We bepalen de actuele waarde A_n als het bedrag dat we nu moeten beleggen aan een intrestvoet i, om na n jaar een gegeven bedrag te verkrijgen.

De formules om actuele waarden en slotwaarden te berekenen, zijn dan ook elkaar inverse. Schrijf het bedrag dat je verkrijgt na een belegging gedurende n jaar als S, en stel de actuele waarde ervan voor als A_n

De berekening van de actuele waarde van een in de toekomst te verwerven bedrag staat bekend als het actualiseren of verdisconteren van dat toekomstig bedrag. De gebruikte intrestvoet noemen we ook de discontovoet.

• De actuele waarde van een bepaalde geldsom is kleiner naarmate de beschikbaarheid ervan zich verder in de toekomst situeert.
• De actuele waarde van een toekomstig bedrag daalt bij een stijging van de gebruikte discontovoet.

De slot- of eindwaarde van een hoofdsom die gedurende een bepaalde periode belegd wordt tegen een intrestvoet i, is een belangrijk begrip uit de financiële economie. We veronderstellen dat het intrestinkomen steeds opnieuw belegd wordt = herbelegd

Vb als je 100 euro belegt met 8% intrest (i = 0,08): 100 + (1+0,08) = 108

• Dit is de slotwaarde na 1 jaar.

Wanneer we de hoofdsom voorstellen door A, kunnen we dit meer algemeen herschrijven als:

De slotwaarde na 2 jaar is dus:

S₂ = S₁ + intrest op S₂

 S₂ = S₁ (1 + i)

 S₂ = A (1 + i)²

zoals blijkt, weegt zelfs een klein intrestvoetverschil op termijn zwaar door in de omvang van de slotwaarde.

Om de prijs van obligaties en aandelen te bepalen, moeten we bijgevolg de waarde van deze toekomstige betaalstromen kennen. De prijzen worden bepaald door vraag en aanbod.